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作者：陆十雨

近日，国内最大葡萄酒企业张裕A（000869.SZ）公布半年报，上半年实现19.53亿元营收，同比增长4.19%，实现归母净利润3.58亿元，实现经营活动产生的现金流量净额6.06亿元,同比大增32.97%。在整个行业负增长、整体亏损的大背景下，这确实是一份“有质量”的半年报。

历经130年的不凡历程，张裕始终是行业的先锋者。年初以来不断增加的研报数量，也说明了市场对领军者张裕做大做强中国葡萄酒市场的呼唤与期待。

营收占行业一半

改革持续深化

各种外部因素扰动之下，上半年，大消费板块整体疲软。反映在葡萄酒行业，根据国家统计局数据，2022年1-6月，中国118家规模以上葡萄酒企业总产量、总销售收入、利润总额分别同比下降29.39%、11.84%、44.46%，与2021年相比，降幅明显扩大。处于深度调整期的葡萄酒行业也未能幸免，葡萄酒进口量、进口额也双双创下19.29%、12.87%的跌幅。

最是烈火炼真金，在疫情反复叠加经济下行的大背景下，更显龙头本色。数据显示，2022年上半年，张裕总营收为19.53亿元，占整个行业的50.69%。2021年全年，这个比例尚为43.8%，可见张裕的市场份额在稳步增长中。不仅如此，张裕上半年毛利率继续稳定在55%以上，并实现扣除所得税前的利润总额4.75亿元，财务持续稳健。

还有一个被不少投资者看好的优良传统：张裕的现金流表现依旧亮眼。今年上半年，张裕经营活动产生的现金流量净额达6.06亿元，同比大增32.97%，账面货币资金也达到19亿元，为近9年新高，安全边际凸显。

对于张裕而言，“源头活水”来自于持续推进的核心战略举措。

一方面，张裕进一步明确，“三聚焦”战略要更加向“聚焦高端”、“聚焦高品质”侧重。要进一步聚焦龙谕和可雅等两个战略品牌，实现高举高打、高端带动。如被MUNDUS VINI世界葡萄酒大赛评为“中国最杰出葡萄酒”（Best of Show China）的龙谕葡萄酒，自开庄以来已累计斩获百余项世界大奖，出口至英国、德国、意大利、瑞士、丹麦、俄罗斯、加拿大等全球5大洲45个国家，并成为进驻全球最多米其林餐厅的中国酒庄酒。而作为中国高端白兰地的开创者，可雅白兰地以40多项技术获得国家发明专利，扎扎实实建立起中国高端白兰地生产技术体系与护城河。近年来，可雅白兰地三度斩获布鲁塞尔国际烈酒大赛金奖，并斩获“全球白兰地XO盲品赛”冠军，以黑马之势打破世界既定烈酒版图，成为中国品牌进击高端化的标杆。

另一方面，张裕实现市场体制改革向纵深推进。年初，张裕陆续成立的多个事业部已基本成型，调整和优化了经销商布局，建立了既相互独立，又协调配合的全新营销架构，为进一步做精做深市场提供了组织保障。2022年上半年，张裕也在尝试“圈层营销”的C端破局，即要维护和服务好传统渠道，又要推动高端品牌直达C端客户，推动各级营销体系、特别是运营中高端产品的团队，充分挖掘核心目标圈层。

与此同时，张裕积极推动全员、全域、全时的数字化转型，不断搭建从F端到C端的一瓶一码、三码合一、订单驱动、扫码积分及陈列积分奖励、智慧零售门店赋能等数字化架构，发展线上业务。报告期内，线上销售金额实现较大幅度增长。

在数字化方面，早在2012年，张裕就率先启动“一瓶一码”标识化工程，给每瓶酒赋予惟一的ID，成为国内最早开展产品追溯数字化的酒企之一； 2020年张裕运营全球首个葡萄酒区块链平台，19条生产线全部实现二维码赋码+区块链应用，目前已有逾1.2亿瓶葡萄酒区块链信息上链,消费者通过手机扫码即可轻松溯源一瓶葡萄酒的“前世今生”。

一系列布局并举，共同组成了张裕稳健发展的战略“组合拳”，是其“有质量的活下去”的关键所在。

130岁的张裕：行稳致远

“可以说，我们国产葡萄酒实现产业化发展，起步于烟台，发端于张裕。”中国酒业协会执行理事长王琦表示。

1892年，爱国华侨张弼士在烟台创办张裕，开启了中国葡萄酒产业先河；1899年，张裕酿出了中国第一瓶葡萄酒；1914年，张裕又酿出了中国第一瓶白兰地；1915年，张裕在巴拿马万国博览会上斩获四枚大金奖；1949年，新中国首次国宴用张裕；1952年、1963年及1979年的国家名酒评比会上，张裕蝉联三届“国家名酒”称号……

时至今日，张裕每年都能拿下上百个世界大奖，还收获了若干个盲品冠军。无论是品质、技术还是全球实力，以张裕为代表的中国葡萄酒，已经可以从容自信地平视世界。

作为中国行业首家上市公司、中国首家发行A、B两支股票的葡萄酒上市公司，张裕不仅探索不止，而且为投资者创造了实实在在的价值。公开数据显示，至今，张裕上市以来累计分红24次，累计分红金额84.58亿元。

可以说，张裕不仅讲好了中国葡萄酒的故事，也始终是行业的“压舱石”。

“经过岁月洗礼，‘张裕’已经成为我国葡萄酒行业最具影响力的品牌。”中国食品工业协会副会长兼秘书长马勇表示，当前，酒类行业头部品牌带领整个品类和产区的复兴效应越来越凸显，张裕对中国葡萄酒的引领，有能力也有责任做到茅台对酱香酒的引领作用。

值得注意的是，在130周年之际，张裕借助系列活动在市场上掀起一场新的葡萄酒热潮：持续通过葡萄酒主题露天电影消夏酒会、微醺之夜音乐酒会、中国葡萄酒时光艺术展等时尚潮流的形式，让消费者沉浸式地感受葡萄酒的魅力。显而易见，张裕大力普及推广中国葡萄酒文化的背后，是“做大做强中国葡萄酒蛋糕“的强烈心愿与使命，也是张裕敢为先锋精神的最佳体现。

跨越三个世纪的张裕已经成为规模世界第四、品牌价值全球第二的葡萄酒企业，在下半年及更远的未来，张裕又将带领中国葡萄酒创造怎样的辉煌，值得我们期待。

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